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私募基金監(jiān)管規(guī)則，發(fā)改委系已淡出江湖，證監(jiān)會(huì)系已初步形成，本文將證監(jiān)會(huì)系規(guī)則匯總。
2013年6月27日，中央編制辦公室印發(fā)《中央編辦關(guān)于私募股權(quán)基金管理職責(zé)分工的通知》，將私募基金劃歸證監(jiān)會(huì)管理。
此前，私募基金一直由國(guó)家發(fā)改委及地方發(fā)改委管理。劃歸證監(jiān)會(huì)后，發(fā)改委系的監(jiān)管政策逐漸處于休眠狀態(tài)，雖然尚未被明文廢止，但卻在實(shí)踐中自行隱退。
目前，證監(jiān)會(huì)系的監(jiān)管規(guī)則已陸續(xù)出臺(tái)，本文對(duì)此整理匯編，并對(duì)主要監(jiān)管規(guī)則簡(jiǎn)要闡釋。更新至2015年8月，加粗字體的文件為更新部分。
【正文】
一、規(guī)范性文件匯總
1、監(jiān)管規(guī)則
文件一：《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，2014年8月21日施行
文件二：《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》，2014年2月7日起施行
文件三：《基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)指引（試行）》，2015年2月1日正式施行
文件四：《關(guān)于改進(jìn)私募基金管理人登記備案相關(guān)工作的通知》，2015年1月1日施行
文件五：《私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答(一)、（二）、（三）、（四）、（五）、（六）》
文件六：《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于與發(fā)行監(jiān)管工作相關(guān)的私募投資基金備案問(wèn)題的解答》，2015年1月23日
文件七：《證監(jiān)會(huì)明確私募投資基金參與上市公司并購(gòu)重組須履行備案程序》，2015年3月6日
文件八：《基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)指引（試行）》相關(guān)問(wèn)題解答（一），2015年2月9日
文件九：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)北京監(jiān)管局《關(guān)于在北京市開(kāi)展打擊以私募投資基金為名從事非法集資專(zhuān)項(xiàng)整治行動(dòng)的通告》，2015年5月26日
文件十：《私募基金嚴(yán)禁違法公開(kāi)宣傳推介—基金業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就上海寶銀發(fā)表公開(kāi)信事件答記者問(wèn)》，2015年6月5日
文件十一：《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化私募基金登記備案工作若干舉措的通知》，2015年7月3日
2、檢查、懲處、糾紛調(diào)解規(guī)則
文件一：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)自律檢查規(guī)則（試行），2014年9月5日
文件二：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)紀(jì)律處分實(shí)施辦法（試行），2014年9月5日
文件三：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)投訴處理辦法（試行），2014年9月5
文件四：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)投資基金糾紛調(diào)解規(guī)則（試行），2014年9月5日
二、主要監(jiān)管規(guī)則概述
1、不設(shè)行政審批
私募基金及私募基金管理人的設(shè)立，不設(shè)行政審批，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，依法嚴(yán)厲打擊以私募基金為名的各類(lèi)非法集資活動(dòng)。
2、必須登記備案
基金管理人應(yīng)當(dāng)依法登記，私募基金應(yīng)當(dāng)依法備案，備案機(jī)關(guān)為中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，網(wǎng)址為http://www.amac.org.cn/。
按要求，基金管理人應(yīng)當(dāng)?shù)怯?。私募基金在募集設(shè)立后20個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)申請(qǐng)備案。
目前，基金也協(xié)會(huì)一般會(huì)在3日內(nèi)完成登記備案，并公示。
3、不得公開(kāi)或變相公開(kāi)募集
嚴(yán)格限制投資者人數(shù)：有限合伙、有限公司制不得超過(guò)50人，股份公司、契約制不得超過(guò)200人。
嚴(yán)格限制募集方式：僅限于私募。不得通過(guò)報(bào)刊、電臺(tái)、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對(duì)象宣傳推介。
4、嚴(yán)格界定合格投資者，禁止向合格投資者之外的人募集
私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100 萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：（一）凈資產(chǎn)不低于1000 萬(wàn)元的單位；（二）金融資產(chǎn)不低于300 萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50 萬(wàn)元的個(gè)人。前文所稱(chēng)金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。
以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過(guò)匯集多數(shù)投資者的資金直接或者間接投資于私募基金的，應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者。
社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資者，視為合格投資者。此類(lèi)合格投資者投資私募基金的，不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合并計(jì)算投資者人數(shù)。
投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員視為合格投資者。
5、要求基金托管
除基金合同、合伙協(xié)議、公司章程另有約定外，私募基金應(yīng)當(dāng)由基金托管人托管。如果約定私募基金不進(jìn)行托管的，上述文件應(yīng)約定明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制。
6、禁止保底保收益
私募基金管理人、私募基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，不得以任何形式向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。
7、禁止匯集他人資金投資
投資者應(yīng)當(dāng)確保投資資金來(lái)源合法，不得非法匯集他人資金投資私募基金。
8、允許契約型私募
允許私募基金以合伙制、公司制和契約制存在。
9、對(duì)注冊(cè)資本無(wú)強(qiáng)制要求、對(duì)工商注冊(cè)的名稱(chēng)、經(jīng)營(yíng)范圍無(wú)強(qiáng)制要求
對(duì)基金管理公司以及基金規(guī)模，不設(shè)最低出資額要求。
對(duì)基金管理公司及基金公司工商注冊(cè)時(shí)的名稱(chēng)、經(jīng)營(yíng)范圍無(wú)強(qiáng)制要求。
10、基金業(yè)務(wù)可外包
私募基金銷(xiāo)售、銷(xiāo)售支付、份額登記、估值核算、信息技術(shù)系統(tǒng)等業(yè)務(wù)的服務(wù)，可依法外包。
外包服務(wù)機(jī)構(gòu)也應(yīng)遵守對(duì)私募基金的監(jiān)管規(guī)則。
11、建立分類(lèi)公示制度
按照私募基金管理人填報(bào)的管理規(guī)模、運(yùn)作合規(guī)情況、誠(chéng)信情況等信息，對(duì)私募基金管理人進(jìn)行分類(lèi)公示。
對(duì)運(yùn)作不規(guī)范的基金及基金管理人也予以公示，以提示投資者。
12、未經(jīng)登記備案，不允許參與證監(jiān)會(huì)體系內(nèi)的投資業(yè)務(wù)
基金管理人未完成登記、基金未完成備案，不得參加上市公司定向增發(fā)、重大資產(chǎn)重組等證監(jiān)會(huì)體系內(nèi)的投資業(yè)務(wù)。
實(shí)踐中，參加新三板掛牌企業(yè)的投資，也必須完成基金管理人登記與基金備案。
13、嚴(yán)格禁止并強(qiáng)化打擊非法集資、集資詐騙等違法犯罪行為
14、9大底線，13類(lèi)行為，是私募基金的生命線！
原有“三條底線”：1、堅(jiān)持誠(chéng)信守法，堅(jiān)守職業(yè)道德底線；2、堅(jiān)持私募原則，不變相進(jìn)行公募；3、堅(jiān)持投資者適當(dāng)性管理，面向合格投資者募集資金。
新增“明令禁止”的六條底線：4、不得有非公平交易、利益輸送、“老鼠倉(cāng)”等損害客戶(hù)利益的行為；5、不得承諾保本保收益或以承諾預(yù)期收益率等方式向投資者暗示保本保收益；6、不得不適當(dāng)?shù)匦麄?、銷(xiāo)售產(chǎn)品，誤導(dǎo)欺詐客戶(hù)；7、不得進(jìn)行商業(yè)賄賂；8、不得開(kāi)展資金池業(yè)務(wù)或利用資金池借新還舊；9、不得采用“P2P”或眾籌等方式對(duì)外募集資金。
在新增的六條底線中，明令禁止的行為可細(xì)分為13類(lèi)，分別為：1、非公平交；2、利益輸送；3、“老鼠倉(cāng)”；4、承諾保本保收益；5、以承諾預(yù)期收益率等方式向投資者暗示保本保收益；6、不適當(dāng)?shù)匦麄鳎?、不適當(dāng)銷(xiāo)售產(chǎn)品；8、誤導(dǎo)欺詐客戶(hù)的行為；9、進(jìn)行商業(yè)賄賂；10、開(kāi)展資金池業(yè)務(wù)；11、利用資金池借新還舊；12、采用“P2P”方式對(duì)外募集；13、采用眾籌等方式對(duì)外募集資金。
上述13類(lèi)行為是實(shí)踐中大量存在且極易被風(fēng)控力量薄弱的私募機(jī)構(gòu)忽視的情況，同時(shí)也是私募不能逾越的紅線，否則管理人極易觸犯刑律、深陷圇圄。
